테이퍼링 뜻 바로알기

테이퍼링 뜻 바로알기

최근 미국 연방준비제도가 보유 중인 회사채와 상장지수펀드 주식들을 조만간 매각할 계획이라고 합니다. 연준은 지난해 신종 코로나바이러스 감염증 충격을 완화하기 위해서 사상 최초로 회사채 등을 사들여 왔는데요. 연준이 노동시장의 공급부족 우려, 인플레이션 우려 속에서 채권 매입을 축소하는 테이퍼링 논의를 시작할 것으로 예상하고 있습니다. 

 

미국이 테이퍼링을 실시하게 되면 양적완화를 통하여 전 세계로 공급되던 달러가 다시 회수되면서 미국의 금리 상승으로 이어지게 되는데요. 이러한 결과는 신흥국에 투자되었던 해외자금이 이탈하는 영향을 주게 됩니다. 이러한 경우 신흥국의 통화가치는 급락하고 증시와 환율은 요동치게 된다고 합니다. 오늘은 테이퍼링 뜻 그리고 기타 사항들에 대해 한번 알아보도록 하겠습니다. 

테이퍼링 뜻 바로알기

목차 1. 테이퍼링 뜻 2. 테이퍼링 시기 3. 테이퍼링 효과 4. 테이퍼링 수혜주

 

1. 테이퍼링 뜻

테이퍼링 (Tapering)은 정부가 경제 위기에 대처하기 위하여 취했던 양적 완화의 규모를 점진적으로 축소하는 것을 말합니다. 한마디로 출구 전략의 일종인데요. 사전적인 의미에서 테이퍼링은 ‘점점 가늘어지다’라는 뜻을 가지고 있습니다. 정부는 경제 위기에 대처하기 위해 이자율을 낮추고 채권을 매입하는 등의 방법으로 시장에 통화량을 증가시키는 정책을 취합니다. 

 

이런 양적완화 정책이 어느 정도 효과를 달성하여 경제가 회복되기 시작하면 정부는 출구 전략의 일환으로서 그동안 매입하던 채권의 규모를 점진적으로 축소하게 되며 이것을 테이퍼링이라고 합니다. 이런 점에서 테이퍼링은 ‘양적 완화 축소’라고 해석할 수 있으며 출구전략을 시행하기 위해 채권 매입 규모를 축소하거나 은행 이자율을 올리는 등 통화량을 축소할 수 있습니다.

테이퍼링 뜻

2. 테이퍼링 시기

연준은 19일 FOMC 정례회의 의사록을 통해 경제가 FOMC의 목표를 향해 계속 빠르게 진전할 경우 향후 언젠가 자산 매입 속도를 조정하는 계획에 대해 논의를 시작하는 것이 적절하다는 뜻을 밝혔습니다. 일부 위원들은 ‘최근 물가를 올리고 있는 공급망 병목 현상과 원자재 부족 사태가 빠르게 회복하지 않을 수 있다’며 올해 이후 물가 상승 압력으로 작용할 수 있다고 말했는데요. 

미국의 투자기업들은 연준이 내년 초에 테이퍼링을 시작할 것으로 예측하고 있지만 정확한 시기는 아직 아무도 알 수 없다고 전했습니다.

테이퍼링 시기

3. 테이퍼링 효과

테이퍼링의 효과는 다음과 같습니다.

1) 물가안정

지속적인 물가의 상승은 화폐 가치를 하락시키게 됩니다. 대부분의 선진국에서는 물가 안정을 경제 정책의 주요 목표로 삼고 있는데요. 한국은행이 존재하는 가장 큰 이유 역시 물가 안정입니다. 

 

인플레이션이 발생하게 되면 물가의 불확실성으로 인하여 가계의 소비나 기업의 투자가 위축되게 되며 물가 상승률이 예상보다 높으면 자금을 대출한 사람들이 손실을 보는 것처럼 예상치 못한 소득의 재분배가 발생할 수 있게 됩니다. 심각한 인플레이션은 엄청난 경제적 비용을 야기하기 때문에 테이퍼링을 통하여 물가 안정에 기여하게 됩니다.

2) 고용확대

낮은 실업률 또한 통화정책과 관련이 깊습니다. 한국은행 법에는 명시되어 있지 않지만 미국 연방 준비 제도의 경우 1946년 고용법과 1978년 완전고용, 균형성장법이 제정된 바가 있습니다. 완전 고용이란 마찰적 실업을 제외한 자연 실업률을 유지하는 것을 말하며 사회가 고용하 수 있는 최대한도를 말합니다.

3) 경제성장

테이퍼링과 같은 통화정책은 경제성장을 유도하여 국민소득과 고용을 늘리기 위해서도 사용됩니다. 하지만 무작정 호황을 유도하지는 않으며 안정적인 경기를 바탕으로 안정적인 성장을 위하여 사용됩니다. 지나치게 호황이다 싶으면 통화량을 줄이고 정책 금리를 높이는 식으로 대응합니다.

4) 금융시장의 안정

한국은행의 경우 금융시장 안정에 대한 권한은 없었으나 2008년 세계 금융위기 이후 한국 은행법이 개정됨에 따라 금융감독원과 함께 금융 전반을 조사할 권한을 가지게 되었습니다. 미국 연방준비제도 역시 그간 상업은행만 감독하였으나 금융위기 이후 금융 전반을 신경 쓰기 시작하였습니다. 

 

금융시장이 안정되지 않으면 차입자와 저축자가 효율적으로 연결될 수 없으며 서로를 찾는 거래 비용이 증가하게 됩니다. 따라서 통화정책은 금융시장과 제도의 안정에 영향을 미칩니다.

5) 외환시장의 안정

미국의 경우 재무부가 담당하며 한국은 기획재정부 국제금융국이 외환 통화정책에 관여합니다. 기획재정부는 외국환평형기금을 통하여 환율의 갑작스러운 변화를 억제하며 외국환평형기금채권을 발행할 권리를 가집니다. 고정환율이던 시대에는 외환시장의 안정이 통화정책의 목표는 아니었는데요. 

 

하지만 1973년 브레튼우즈 체제가 붕괴하고 변동환율제가 채택되면서 환율에 대한 불안정성이 커졌으며 환차익을 목표로 캐리트레이드 자금이 육성하게 되어 선물환 시장의 활성화로 인해 환율 불안정성이 더욱 커지게 되었습니다. 테이퍼링은 외환시장에 영향을 줄 수 있습니다.

테이퍼링 효과

4. 테이퍼링 수혜주

테이퍼링 수혜주는 다음과 같습니다.

1) 우리금융지주

우리금융지주는 2019년 1월 설립한 지주회사로 금융업과 관련한 종속기업을 지배하는 사업을 영위합니다. 주요 종속회사들의 사업은 은행업, 신용카드업, 조합금융업, 등이 있으며 2019년 우리자산운용, ABL자산운용을 편입하였습니다. 우리금융지주는 테이퍼링으로 인한 국내 금리 인상 가능성이 있다는 이유로 수혜주로 선별됩니다.

2) KB금융

KB금융은 2008년 설립된 지주회사로 업계 선두권의 시장지위와 높은 브랜드 인지도를 바탕으로 은행, 카드, 증권, 생명보험, 손해보험, 저축은행 등 다양한 사업을 영위하고 있습니다. 2020년 2분기말 기준 업계 1위의 원화예수금과 원화대출금을 가진 국민은행이 대표적인 종속기업입니다.  

3) 제주은행

제주은행은 1969년 지역경제 균형발전과 활성화를 위해 설립되었습니다. 1972년 유가증권시장에 상장하였으며 대출 업무 이외에도 카드, 환, 방카슈랑스, 수익증권 판매, 유가증권 운용, 신탁 업무 등 광범위한 금융 업무를 주요사업으로 영위합니다. 지역 내 높은 브랜드 인지도와 고객 충성도를 바탕으로 한 고객 메인화, 그리고 조밀한 점포망을 바탕으로 한 지역고객의 이용 편리성이 강점입니다.

4) 기업은행

기업은행은 1961년 중소기업자에 대한 효율적인 신용제도를 확립함으로 자주적인 경제활동을 지원하는 것을 목적으로 설립되었습니다. 50년 넘게 축적된 중기금융 노하우와 정교한 신용평가시스템을 바탕으로 우량 기업 발굴과 지원을 하고 있으며 체계적인 리스크 관리를 이어가고 있습니다.

5) 하나금융지주

하나금융지주는 2005년 설립되었으며 자회사 지배와 경영관리, 자금 공여 등의 업무를 수행합니다. 종속회사 사업분야는 은행, 금융투자, 신용카드, 생명보험 등이 있는데요. 글로벌 통합 디지털 자산 플랫폼인 GLN 컨소시엄을 구축하여 아시아 여러 국가로 제휴를 통해 확대해 나가고 있습니다.

6) 신한지주

신한지주는 신한금융 계열사에 대한 지배, 경영관리, 종속회사에 대한 자금 지원을 주요 사업으로 영위합니다. 주요 사업부문은 은행, 신용카드, 금융투자, 생명보험, 자산운용, 여신전문업, 저축은행업 등이 있습니다. 신한은행 이외에도 전반적으로 우수한 자회사 사업 지위를 토대로 균형있는 사업포트폴리오 기반의 안정적인 이익 창출력을 유지하고 있습니다.

테이퍼링 수혜주

여기까지 테이퍼링 뜻 그리고 기타 사항들에 대해 한번 알아보았습니다. 근래에 들어 미국의 실업률이 너무 낮아지고 있습니다. 코로나 19 백신이 보급되면서 경제가 빠르게 살아날 것이라는 예측도 나오고 있는데요. 증권가나 은행에서는 이르면 내년 페이퍼링 정책이 시행될 것이라는 의견이 나오고 있으며 주식 시장에 많은 영향을 주고 있습니다. 

 

테이퍼링은 경제가 안정화되는 신호이기도 하지만 위험한 측면을 가지고 있기도 합니다. 테이퍼링을 시행하게 되면 달러가 줄어들게 되는 것이 가장 큰 위험성인데요. 이에 따라 국내에 미치는 영향을 고려하여 신중하게 대응해야 할 것입니다.

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